金融期权隐含波动率走低

5月6日，A股高开高走，上证指数收涨1.13%，创业板指数收涨1.97%，科创板指数收涨1.39%，沪深市场成交1.36万亿元，较前一交易日小幅放量。个股涨多跌少，超5000只个股上涨，市场整体氛围偏多。板块方面，金属材料、家电、小金属、通信设备等板块涨幅居前，仅银行板块小幅收跌。当日，期权市场成交量大幅回升，持仓量稳步攀升。沪深两市及中金所期权总成交494.17万张，较前一交易日的331.49万张增加49.08%；总持仓796.78万张，较前一交易日的702.17万张增加13.47%。

上证50ETF期权成交量提升25.51%，持仓量提升14.12%。具体而言，成交82.95万张，较前一交易日的66.09万张增加16.86万张；持仓137.45万张，较前一交易日的120.44万张增加17.01万张。从5月合约各执行价的持仓变动情况来看，合计增持10.15万张，其中认购增持4.59万张、认沽增持5.56万张。认购、认沽的增持价位均较宽泛，且均在浅虚值部位增持，认沽在虚值部位的增持力度更大，预计市场短期继续震荡。

沪深300期权成交量提升近80%，持仓量稳步提升。成交方面，深交所沪深300ETF期权增加95.91%，上交所沪深300ETF期权增加79.51%，中金所沪深300股指期权增加79.12%。持仓方面，深交所沪深300ETF期权增加17.71%，上交所沪深300ETF期权增加13.73%，中金所沪深300股指期权增加0.90%。从交投较为活跃的上交所沪深300ETF期权持仓变动情况来看，5月合约总计增持7.99万张，其中认购增持2.71万张、认沽增持5.28万张。认购、认沽均在浅虚值部位增持，且认沽增持力度更大，预计市场短期维持偏多震荡格局。

科创50ETF期权成交量、持仓量同步提升。从交投较为活跃的华夏科创50ETF期权持仓变动情况来看，5月合约总计增持7.47万张，其中认购增持3.05万张、认沽增持4.42万张。认购、认沽均增持，且认沽增持力度较大，预计市场短期走势偏强。

5月6日，期权隐含波动率有所回落，上证50ETF当月合约平值期权隐含波动率为12.24%。历史波动率与节前持平，上证50ETF的30日历史波动率为19.58%，沪深300指数的30日历史波动率为21.97%。

整体上，指数高开高走，期权隐含波动率回落。此外，认购、认沽多在浅虚值部位增持，且认沽增持力度更大，预计市场短期维持偏强走势。操作上，建议波动率策略离场，同时小仓位布局牛市价差多头组合。

来源：期货日报 作者：彭鲸桥