美股年末反弹面临关键考验:2.4万亿美元期权将于周五到期!
在本周美国消费者价格指数(CPI)公布后,美国股市出现反弹,交易员纷纷买入与受欢迎的美国股票型交易所交易基金(ETF)相关的看涨期权。期权市场策略师表示,这可能有助于在未来几天进一步推高股市。
不过,美国期权市场分析提供商Asym50的创始人Rocky Fishman汇编的数据显示,与2.4万亿美元股票、ETF和股指相关的期权将于周五到期。
高盛集团(Goldman Sachs Group)一个分析师团队图表显示,与热门指数ETF挂钩的看涨买盘本周出现爆炸式增长。不过,由于约三分之一与IWM挂钩的看涨期权将于周五到期,如果交易商选择不展期,过去两周推动小盘股大幅走高的部分动能可能会消退。IWM是一只追踪罗素2000指数的ETF,该指数是一个受欢迎的小盘股指数。
看涨期权需求飙升也可能表明,随着美股中表现全年落后于大型科技股的个股继续追赶,更多交易员将涌入小盘股,希望它们能继续攀升。
看涨期权代表对标的证券或指数的看涨押注,看跌期权则相反。期权可以用来推测市场走向,或者对冲投资者的投资组合。
与此同时,投资者仍在期待年末的“圣诞行情”。从背景来看,第三季度企业盈利强劲,通胀持续走低。不过,由于市场已经消化了所有利好消息,且债券收益率竞争激烈,出现通常的季节性上涨空间较小。
周二公布的低于预期的通胀数据令投资者感到乐观。此后,标准普尔500指数和斯托克欧洲600指数分别上涨2.1%和1%,随着11月份的反弹,它们几乎抹去了8月初以来的跌幅。这两个指数在2023年分别上涨17%和6%。
这得益于不错的消费者支出数据和第三季度财报季,尽管开局缓慢,但美股最终表现好于华尔街的预期。许多经济学家认为美国经济不可能出现的“软着陆”,现在看来是最有可能的结果。
投资者有充分的理由期待更多收益。摩根大通(JPMorgan)的一项分析显示,美联储(Federal Reserve)可能已经宣布了最后一次加息,从历史上看,最后一次加息几乎总是会导致10年期美国国债收益率在接下来的12个月里下跌,债券市场现在已经预料到了这一点。
此外,美股往往在一年最后一个季度表现良好。Ned Davis Research的数据显示,从1987年开始,摩根士丹利资本国际全球指数(MSCI All Country World Index)在10月至12月期间的平均总回报率为4.4%,是投资的最佳时期。一些证据指向了节日前后的“圣诞老人反弹”。这可能是由受节日气氛影响的个人投资者推动的,也可能是更现实的原因,他们预期专业资金经理将在明年1月重返岗位,准备好部署今年的风险预算。
但有一个大问题:市场已经消化大量的乐观情绪。标准普尔500指数目前市盈率为成分股公司未来12个月预期收益的18.7倍。这远低于2020年峰值,当时该倍数几乎达到24,但与疫情前高位水平一致。
来源:wind
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