金融期权交投活跃度提升

昨日，A股日内反转，上证指数最终收跌0.72%，创业板指数收跌0.59%，两市成交0.93万亿元。期权标的均收跌，中证1000指数跌0.92%，创业板ETF跌0.48%，沪深300指数跌0.60%，上证50ETF跌0.67%。市场日内振幅加大，避险需求下期权交投活跃度明显提升，当日沪深两市及中金所期权总成交670.31万张，较前一日的567.08万张增长18.20%；总持仓719.75万张，较前一日的664.85万张增长8.26%。

50ETF期权成交量增加12.33%，持仓量增加8.45%。当日50ETF期权成交244.23万张，较前一日的217.43万张增加26.80万张；持仓268.44万张，较前一日的247.51万张增加20.92万张。从当月各执行价的持仓变动情况来看，合计增持4.47万张，其中认购增持2.38万张、认沽增持2.09万张。认购持仓重心明显下移，认沽仅在平值部位增持，预计后市波动加大，抄底意味不浓。

沪深300期权成交量大幅回升。深证300ETF期权成交量增长15.82%，中金所沪深300股指期权成交量增长11.20%。与此同时，深证300ETF期权持仓量增长10.14%，中金所沪深300股指期权持仓量增长1.07%。从交投最为活跃的上证300ETF期权持仓变动情况来看，当月合约总计增持2.78万张，其中认购增持1.75张、认沽增持1.03万张。认购增持集中在平值部位、减持集中在虚值部位，而认沽在虚值部位小幅增持，预计后市企稳运行。

中证1000股指期权持仓量为8.12万张，较前一日增长1.87%。其中，当月合约总计减持2418张，认购减持597张、认沽减持1821张。认购在各个部位均减持，其中在虚值部位减持较多，认沽在虚值部位集中减持。上证500ETF期权、深证500ETF期权、创业板ETF期权持仓量均有不同程度回升。

隐含波动率方面，目前上证50ETF当月平值期权隐含波动率为18.77%，较前一日的17.20%有所回升；上证300ETF期权隐含波动率为16.67%，较前一日15.72%有所回升。历史波动率也小幅回升，50ETF30日历史波动率为15.64%，沪深300指数30日历史波动率为15.02%。隐含波动率与历史波动率价差小幅走扩。50ETF期权认购、认沽波动率价差同样走扩，合成标的维持升水状态。

整体上，日内市场V形回升，外盘影响下波动率小幅抬升，认购持仓重心下移，认沽在虚值部位小幅增持，预计后市振荡回升概率加大，建议投资者平仓前期中度虚值认购空头，异步构建宽跨式空头。

来源：期货日报  作者：彭鲸桥

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