金融期权利用备兑策略降低持仓成本
5月8日,沪深两市延续缩量整理状态,成交额为8643亿元。当日,期指标的全线收跌,上证50指数跌0.55%,沪深300指数跌0.79%,中证500指数跌1.24%,中证1000指数跌1.58%。
盘后数据显示,上证50ETF期权市场活跃度略有上升,持仓量继续增加。当日上证50ETF期权持仓1552377张,较前一交易日增加12959张。其中,认购合约持仓776020张,较前一交易日增加30337张;认沽合约持仓776357张,较前一交易日减少17378张。持仓量PCR为1.0004,较前一交易日下降0.064。与此同时,成交766593张,较前一交易日增加10064张。其中,认购合约成交383577张,较前一交易日增加7691张;认沽合约成交383016张,较前一交易日增加2373张。成交量PCR为0.9985,较前一交易日下降0.0141。
其余期权品种成交活跃度全面提升。具体来看,上证50ETF期权成交量为766593张,持仓量为1552377张,成交额为2.679亿元;上交所沪深300ETF期权成交量为700467张,持仓量为1284280张,成交额为3.657亿元;上交所中证500ETF期权成交量为751418张,持仓量为950974张,成交额为6.298亿元;华夏科创50ETF期权成交量为287391张,持仓量为1056437张,成交额为0.606亿元;易方达科创50ETF期权成交量为257180张,持仓量为553709张,成交额为0.683亿元;深证100ETF期权成交量为66266张,持仓量为147410张,成交额为0.223亿元;创业板ETF期权成交量为720751张,持仓量为1118674张,成交额为2.588亿元;深交所沪深300ETF期权成交量为116996张,持仓量为257405张,成交额为0.521亿元;深交所中证500ETF期权成交量为138498张,持仓量为270525张,成交额为0.984亿元;上证50股指期权成交量为18761张,持仓量为70745张,成交额为0.434亿元;沪深300股指期权成交量为62945张,持仓量为166192张,成交额为2.617亿元;中证1000股指期权成交量为111573张,持仓量为198672张,成交额为9.069亿元。
当前各品种期权隐含波动率涨跌不一,整体处于历史均值附近。当日,上证50ETF期权加权隐含波动率为0.1303,上交所沪深300ETF期权加权隐含波动率为0.1393,上交所中证500ETF期权加权隐含波动率为0.1777,华夏科创50ETF期权加权隐含波动率为0.2101,易方达科创50ETF期权加权隐含波动率为0.2167,深证100ETF期权加权隐含波动率为0.1745,创业板ETF期权加权隐含波动率为0.2161,深交所沪深300ETF期权加权隐含波动率为0.1370,深交所中证500ETF期权加权隐含波动率为0.1814,上证50股指期权加权隐含波动率为0.1337,沪深300股指期权加权隐含波动率为0.1360,中证1000股指期权加权隐含波动率为0.2285。
预计未来股市偏强震荡,期权中小盘标的日内波动加大,隐含波动率与期权标的走势呈负相关关系。短线仍建议做多创业板、科创50、中证1000等期权隐含波动率,但标的上涨时要注意深度虚值期权隐含波动率回落的风险。中长期来看,各大指数估值处于历史低位,政策利好频出,下方空间有限,但上涨压力也较大,持有现货或期货多头的投资者,建议采用备兑策略,以降低持仓成本为主。
来源:期货日报 作者:牛秋乐 冯世佃
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