国   内   期   货   期   权   第   一   门   户   网   站

热: 场外期权 50ETF期权

关键词:

深证100ETF期权提升单市场品种风险覆盖度

创建时间:2022-12-10 20:05
收藏

我国场内权益衍生品发展提速,继9月19日深沪两只中证500ETF期权、深交所创业板ETF期权三只ETF期权上市后,证监会于11月25日发布公告宣布启动深证100ETF期权上市工作,12月9日深交所公告深证100ETF期权将于12月12日上市交易。

  图1:境内场内权益类衍生品发展历程

  一、单市场对冲工具日益丰富,风险覆盖度显著增加

  从单市场衍生品的角度来看,创业板ETF期权对深市的市值覆盖度约为18%,深证100ETF期权上市后,单市场ETF期权的总市值覆盖度达到约43%,覆盖度大幅提升。深市推出深证100ETF期权,将有效补充单市场对冲工具的空白,提升单市场品种的立体交易的空间,扩大非线性交易策略的施展空间。

  二、深证100风格均衡,亦是创新蓝筹的良好表征

  深证100指数作为深交所旗舰产品指数,表征中国创新型、成长型龙头企业,是以科技革新、消费升级等国家战略性新兴产业的重要阵地。

  根据11月25日的数据统计,深证100指数成分股总市值均在200亿元以上,成分股的总市值分布特征与沪深300指数较为接近。

  图2:6只指数成分股市值分布对比(数据取自2022年11月25日)

  从指数风格的角度来看,深证100指数在先进制造、消费、科技(TMT)、医药医疗、金融地产、周期的市值占比分别为26.47%、20.25%、19.95%、11.61%、11.29%和10.44%。与其他作为ETF期权的单市场指数相比,深证100指数风格相对比较均衡,上证50指数侧重金融地产等传统大蓝筹,创业板指先进制造占比突出。与深证100指数市值分布接近的沪深300指数相比,深证100指数的周期和金融占比相对较少,更具创新成长的属性。

  图3:6只指数风格对比(数据取自2022年11月25日)

  三、ETF期权的推出,有利于增强标的需求,提升标的规模

  自9月19日三只新期权品种推出后,创业板ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF三大期权标的的成交量和基金份额均有不同程度的上升:据统计,截至11月25日三只ETF基金份额较期权推出之前分别增长37%、44%、21%。简单测算期权发行前后各45交易日的日均成交量,三大标的依次分别增长了99%、79%、165%。我们认为可能推动因素包括:一方面,现货和期货可以构建各种组合策略,增加现货的需求;另一方面,行权需要实物交割,也扩大了对现货的需求。增加现货交割需求的策略有:箱体套利、滚动套利、混合套利、各种价差策略和波动率套利策略等。

  从交割的角度来看,如果简单以一张10000份计算(不考虑除息调整),月行权量占月平均基金份额的比重可能趋于2%-4%。其中2021年上证50ETF期权的月行权份额占ETF月末份额的比值的平均值为3.28%,同期华泰柏瑞沪深300ETF期权和嘉实沪深300ETF期权的该比值分别为3.79%和2.68%。新推出的深交所中证500ETF期权的行权份额占ETF月平均份额比重11月份为3.38%,创业板ETF期权11月份该比值为1.91%。上交所中证500ETF期权11月份该比值为1.82%。

  四、国内ETF期权市场仍有很大潜力和空间

  随着本次深证100ETF期权的推出,国内将有7只ETF期权品种,我国场内ETF期权的品种和覆盖度正在不断增加。

  2020年以来,我国的证券交易所逐步成为全球主要的ETF期权交易场所,上证50ETF期权和沪深300ETF期权也已经成为全球主要的ETF期权品种。但是与海外成熟市场相比,国内ETF期权市场仍有很大潜力和空间。以美国ETF期权市场为例,根据统计,美国市场ETF超过2000只,上市的ETF期权超过900只,最活跃的权益类ETF期权对应标的主要跟踪核心宽基指数,比如SPDR S&P 500 ETF跟踪标普500指数、Power shares QQQ ETFs跟踪纳斯达克100指数、iShares Russell 2000 ETF跟踪罗素2000指数,这些指数都是美国股市最重要的指数。截止11月26日,我国股票型ETF共有603只,这为今后推出更多品种的ETF期权奠定了很好的基础。我们对场内权益衍生品市场未来的健康发展抱有持续的期待。

来源:证券时报网

国字头A类期货公司沪深两市股票期权手续费1.7元/张 量大更低,股指期权交易所手续费15元/张,软件丰富,1对1辅导,大部分业务线上即可办理开户 咨询18911610567(微信)

点击这里给我发消息
点击这里给我发消息
点击这里给我发消息

线上手机期货期权开户零手续费(交易所标准不加收)

期权中国网声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议,请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。本网与网站内所含期货公司为合作伙伴关系,所载期货公司信息均为网络采集,若觉不妥请与本网联系!如需转载本网原创文章请注明来源为期权中国网,否则本网将依法追究转载方责任。

点击查看详情